昆明华润医药集团有限公司，华润医药收购

来源：经济参考报

近日，华润三九公告称，拟以现金方式向圣药业收购坤药集团27.56%的股份，向圣力集团收购坤药集团0.44%的股份。总价为29.02亿美元。原来的。本次交易完成后，华润医药将持有坤药集团28%的股份，坤药集团将成为公司控股子公司。

业内人士表示，一方面中药质量监管趋严、通过联盟集中采购加速扩张，但另一方面相关政策推动传统中药传承创新发展。据说中医的红利也在减少。在各方面的影响下，中医药产业正在进入黄金时期。此外，大型药企华润收购坤药，让业界看到了医药行业新的发展周期以及中药行业在新生态中发展的确定性和潜力。在此背景下，更多大型中药企业可能会进行整合，提高集中度。

华润收购坤耀拓展版图

5月6日，华润三九与圣药业及其关联方签订股权转让协议，同意转让圣药业和圣药集团分别持有的坤药集团27.56%股权。总股本。 ）及3,335,500股（占昆药集团总股本的0.44%）转让给华润三九。转让完成后，华润三九将持有昆药集团2.13亿股，圣力集团持股比例将下降至3.42%。

华润三九表示，此次交易有利于双方在医药健康领域发挥协同效应，发展以人参资源为核心的产业体系，促进双方共同发展。交易完成后，华润三九将启动云南省人参产业发展规划，将昆药集团打造成人参产业链龙头企业，并重点抓好核心工厂的深度发展。利用人参、艾草等资源，推动中药现代化和产业化。

坤耀控股股东已成为央企的巨大平台，对其长远发展产生积极影响。万联证券分析师黄晶晶表示，华润三九与昆药集团在心脑血管、慢病治疗领域有相似的产品线布局，此次收购将打造强强联合。其中血财通系列在国内心脑血管疾病专利药品中销量占比最大，而血财通软胶囊由昆药集团和华润三九子公司生产。双方合作后，学赛通的市场格局可能会发生一定的变化。此外，作为心脑血管中药领域重要的上游产业，37个人参系列产品的联合推广将完善公司在心脑血管领域的布局。华润3937系列新产品预计将于2023年推出。随着收购昆药集团，公司377个产业将不断拓展。

平安证券分析师韩萌萌表示，“收购昆药集团符合公司发展战略，可以期待良好的协同效应。”华润三九的主要核心业务是CHC健康领域。位于涵盖感冒、皮肤和胃肠道疾病的消费品和处方药。处方药业务涵盖肠道、咳嗽、骨科、儿科等约10个品类，聚焦消化科、骨科、心脑科、肿瘤科等核心领域。站在国内市场的前列。昆药集团拥有植物药、优质中药、国际化学品、医药业务四大主要平台。近年来，坤药血财通和“坤药中药1381”取得了重要进展，其多渠道布局举足轻重。重点拓展院外市场。此次重组符合华润三九的战略，公司有望充分利用其丰富的管理经验和产业资源背景，做强昆药集团。

韩门门先生表示，在国家多项政策的支持下，中药材行业的繁荣有望带来质的变化。作为中药材行业的龙头企业，华润三九有望通过收购优质资产进一步提升自身优势地位。

数据显示，2023年，昆药集团实现营业利润82.54亿元，同比增长6.95%，净利润5.08亿元，同比增长11.12%。其中，昆明中药实现营业利润12.12亿元（同比增长19.97%），净利润9036.71万元（同比增长47.59%）。其中，2023年，坤药血彩通系列口腔产品实现销售额9.4亿元，比上年增长18.8%。

未来，随着华润三九收购昆明医药集团，华润三九的中药上市平台将增至华润三九、东艾胶、江中药业、昆明医药集团四家公司。

大趋势是大公司的整合

近年来，我国中医药高质量发展不断提升。此前，《“十四五”中医药发展规划》明确指出，要开展中药材及饮片信息化追溯系统建设研究推广，加强多部门协调监管。加快中药制造业数字化、网络化、智能化建设，加强技术集成和工艺创新，提高中药装备制造水平，提高中药生产技术和流程标准化、现代化。

同时，建立健全中药全质量链安全监管机制，构建中药外源性有害残留监测体系。加强中药材供应商监管，严厉打击制售假药、原药材等违法行为。建立中成药监测、预警、应急、召回、退出市场、淘汰等风险管理长效机制。加强中药材说明书标签管理，提高临床用药说明书的有效性。

对此，国家食品药品监督管理局已作出相关部署。近日，国家食品药品监督管理局召开中药材药品安全专项整治相关工作推进会，对中药材专项整治主要任务进行了重新定位、重新强调、重新落实。国家食品药品监督管理局党组成员、副局长赵军宁表示，正在着力构建中药全生命周期监管新格局，深化检验检测改革。他会被杀的。强化审批监管机制，完善监管法规和标准管理体系，构筑质量安全监管“组合拳”，促进中药质量稳定和提高，促进创新高质量发展。 ——发展优质中药材。

赵军宁表示，我国中药材产业已进入新的历史发展时期，发展中药材已上升为国家战略。下一步，我们将继续做好传染病防治用中药材审评审批、质量安全监管和供应保障工作。加强中药材产品质量监管，鼓励生产企业对中药材产品实施全过程控制，禁止合同生产，推动严格产品标准和生产企业准入。指导和推动中药方颗粒有序发展，中药材规范化发展，优化完善中药抽检及其信息公开，进一步规范中药经营和网上销售秩序。

有业内人士表示，近年来，国家药监局对中药材种植和GMP的要求越来越严格，导致中药材投资难度加大，处罚力度加大。越来越多的企业受到监管，产业链上种植者、生产者、加工者、经销商的利润越来越薄。集中采购导致的销售价格下降，必然会进一步压缩中药材企业的利润空间，进一步加剧企业间的市场竞争。

集中采购加速中药材行业整合

业内人士指出，由于集中采购，利润率大幅下降的同时，质量控制更加严格，成本大幅上升。受多种因素影响，医药企业整合不断加剧。以华润三九与昆药集团为例，合并后，主打产品血财通将全面覆盖院内、院外市场，为未来集中采购提供优势过程。此外，近年来国药集团加大整合力度。 2023年，国药集团控股太极集团，中药材板块一体化布局将更加清晰。报告显示，国药集团旗下拥有国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、国药股份、太极集团等7家上市公司。

2023年下半年起，我国将频繁开展专利药品集中采购试点，虽然总体下降幅度相对化学药较慢，但对行业本身影响较大。中药集中采购的出现，成为坤药集团血菜通系列产品未来面临的不确定因素。

2023年9月25日，湖北省发布《中成药省际联盟集中带量采购公告》号文，宣布启动19个省份的特色中药材省际合作集中批量采购。奖项结果于同年12月27日公布。最终共有97家企业、111个产品入围，中标率为62%。入选产品均价下降42.27%，最高值下降82.63%。

其中之一是血栓泻药。米爱网数据显示，2023年，血塞通、血栓通销售额预计分别达到66.83亿元、65.3亿元。同年，心脑血管疾病中成药产品销售额占比分别超过6%和5%。是最受欢迎的中成药。

今年4月，广东、山西、河南、海南、宁夏、青海6省（区）公布了清开灵等中成药集中批量采购计划结果。其中包括53个主要品种、132个集中采购项目。清开灵、行止精、白灵、舒修宁、复方丹参等主要品种。

在此背景下，品种繁多的血菜通自然是集中采购的重要对象之一，而因集中采购导致的价格下降也是昆药集团必须面对的一大不确定因素。在上述19个省份密集批量采购中，坤药血通注射液（200毫克/瓶）以9.223元中标价成交（报告期内未执行）。年报数据显示，坤药血菜通注射液（200mg/支）在医药密集招标采购中中标价格区间为20.08元至32.29元。医疗机构实际采购总量1344.6万台。

对此，一位业内人士表示，“从密集采购的往绩来看，非独家产品的降幅较为明显，而专有产品的平均降幅相对较慢，议价能力较强。” \’这让企业在这方面有更多的考虑。据西南证券测算，广东联盟集中采购的独家品种共计30个，非独家品种共计23个。整体平均拒绝率为56%，中标率为54%，非专属物品平均中标率为67.8%，专属物品平均中标率为21.8%。

前述人士认为，集中采购在一定程度上压缩了药企的利润空间，促使其加大研发力度，鼓励特色化产品的开发。他们需要扩大市场份额，稳定话语权，这也将进一步加大企业整合的动力。