4月份已经结束,大部分财报已经出炉,而大家最关心的不是2023年的业绩,而是2023年第一季度的业绩。 COVID-19 爆发对企业的影响最为明显,因为它发生在2023 年第一季度。疫情影响最大的是哪些?除了娱乐消费,免税的影响也非常明显。今天我们来看看中国国旅一季度业绩。
中国免税店
1、中国国旅为何被称为免税店之王?
免税行业的一个重要壁垒是许可的优势。在A股市场,中国国旅是唯一一家拥有完全免税牌照的上市公司,2023年以来,公司股价累计上涨353%。其市值一度增长两倍多,达到1700亿美元,成为市值1000亿美元的绝对领头羊。
中国国际旅行社股价
中国国旅每年靠免税收入有多少?根据国旅最新年报数据,2023年其收入达480亿元,位居全国第一。说起中国旅行社,大家都会认为旅行社的收入是最重要的,但事实并非如此。中国国际旅行社于2019年初完成了旅行社的出售。中国国际旅行社可以说是中国免税业务的绝对王者,目前专营免税业务。
2、千亿免税大王中国旅游集团为何一季度出现亏损?
中国国际旅行社财务报表
中国国家旅游总公司的主要业务活动:中国国家旅游总公司属于旅游业,但主要经营免税商品,例如高档香烟、酒类、香水产品等奢侈品。
国旅商业模式:国旅的商业模式其实很简单。中国免税品公司向供应商采购产品,分销至中国免税品公司旗下部分免税店销售。
针对中国游客的销售对象:免税销售与其他产品销售相比比较特殊,主要针对部分访日外国游客和海南岛游客。
了解国旅的主要业务和服务目标,将有助于您理解为何根据之前的财务报表,一季度业绩大幅下滑。
从国旅财报来看,一季度销售额同比下降约44%,归属母公司净利润出现亏损。要知道去年同期我们利润是23亿元。光看这个数据,就可以感觉到差别还是蛮大的。但事情并不像看起来那么简单。我们来看一下单季度的利润结果。
单季财务报表
我们可以看到,19年后的利润明显高于其他季度的业绩。这主要是19年后处置旅行社的收益所致,损益表显示业绩差异较大。但从后续各季度的利润来看,今年的运营亏损基本在1.2亿。传染病的影响是相当大的。那么,国旅业绩恶化的具体原因是什么呢?核心原因是传染病的爆发,但仔细分析,主要有以下两个方面。
一是国旅免税店受疫情影响关闭或调整营业时间。毕竟国旅免税店主要分布在机场和海南岛,国旅机场店遭受了较大的成本损失。
另一个原因是,由于旅客人数锐减、境外疫情蔓延、机场旅客人数锐减,导致机场免税店销售额大幅下降,导致归属净利润减少。给母公司。损失相当大。
截至目前,机场旅客数量远未恢复,进出境游客数量也很低,因此对国际旅游的影响比较大。
3.为什么公司亏损,股价却不降反升?
中国旅游总公司4月份股价飙升
可以看到,中国旅行社股价的反弹从4月份就开始了,但4月份的市场涨幅还不到35%。是什么原因?
首先,4月份以来,国内疫情得到较好控制,国旅目前基地正在推动复工复产,国内旅游也在做,尽管入境游客数量有所下降。现在这个方向已经选定了。这对于国旅在海南岛的免税业务来说是一件好事,国旅也期待着业务业绩的复苏。
二是外资带动北上资金加速流入,国旅开始超跌反弹。对于国旅来说,外资持股比例非常乐观。
沪港通控股
上海机场的流通股中外资股比例最高,虽然上海机场和国旅可以算兄弟,但可见这两家公司实际上是受到外资的青睐。最近是一个很好的反弹机会,外资抄底意图非常明显。受益于外资的机场和中国旅行社很难再这样继续下跌。
最后,我们应该如何评价国旅的业绩呢?从长期来看,国内免税行业相对于韩国免税行业仍有发展空间,而短期来看,免税销售额只会相当于日本的销售额。受疫情影响,免税销售额将会下降。不过,随着疫情好转,免税业务逐渐解除,目前海南免税店的销售正在逐步恢复,并逐渐为经营业绩做出贡献。
从股价表现来看,境外投资者的持续买入代表了国旅的长期看好。虽然短期内已经反弹至一定高位,但回调后仍有继续反弹的可能。毕竟最悲观的时期已经过去,市场现在将重点关注疫情恢复后释放的可能性。对于国旅这样的免税龙头来说,其在国内的地位是不可替代的。
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