赌徒心理，\”赌徒\”未下桌:flipkart+教父+lee+fixel+的得意和失意怎么解决

编者注：本文由Mihir DalalShrutika Verma 撰写，最初标题为“纽约Flipkart 教父Lee Fixel 如何改变印度的创业生态系统”。

2015年底，Flipkart正在努力与亚马逊争夺市场份额。为了解决这个问题，老虎国际合伙人Lee Fixel正在寻找解决方案。他是Flipkart 的董事会成员和最大的支持者。

Fixel 接触了几位Flipkart 前高管，其中一些人自愿辞职，或者被Flipkart 联合创始人Sachin Bansal 强迫离开。这些高管建议Fixel 解雇Bansal 的首席执行官职务，并重新聘请Kalyan Krishnamurthy。而且，目前的高管团队也不得不解散，这也是Flipkart濒临崩溃的原因。不过，Fixel 做出了妥协，用另一个Bansal 取代了Bansal。 Flipkart 的另一位联合创始人Binny Bansal 已成为新任首席执行官。但这一调整收效甚微。

即使到了2023 年7 月，Flipkart 仍在苦苦挣扎。这一次，Fixel请来了他的得力助手、来自Tiger International的Kalyan。 Krishnamurthy —— Kalyan 在Flipkart 可能没有明确的头衔，但他在阻止公司被亚马逊压垮方面拥有巨大的力量。

菲克塞尔表现出了过去十年职业生涯中罕见的紧迫感。

2006年加入老虎基金后，Fixel成为全球风险投资行业最重要的投资者之一。他行动迅速，经常在与企业家进行几次简短的Skype 会议后就做出投资决定，这可能会推高估值。菲克塞尔先生激进的投资风格有时会让其他投资者甚至他所投资的公司感到惊讶。 Fixel先生现年38岁，拥有12年的投资经验，曾六次入选Midas List（《福布斯》杂志年度全球科技投资者排行榜）。

科技风险投资界有一种流行的投资策略。这是关于在新兴市场复制成功的商业模式。德国科技公司Rocket Internet正在效仿亚马逊、Uber等美国科技公司，并正在新兴市场培育一批类似公司。 Fixel的这一投资策略取得了巨大成功，除印度外，还投资了拉美、中国、东南亚、中东等国家和地区。菲克塞尔是一位机会主义者，他表示，当他投资美国初创公司时，他不仅可以从Facebook 和LinkedIn 等科技巨头那里获得巨额利润，还可以从Spotify 等小公司那里获得巨额利润。他在新兴市场广泛撒网，投资软件初创企业、内容公司、科技公司和金融公司。

自2014年在德国上市以来，Rocket Internet的财富不断缩水。然而，采用同样投资策略的Fixel却非常成功。今年5 月，他以160 亿美元的价格将此前乐观的印度初创公司Flipkart 77% 的股份卖给了沃尔玛。 Fixel以不到10亿美元的投资获得了超过35亿美元的收益，并继续持有Flipkart 4-5%的股份。无论从哪个角度来看，这都是令人难以置信的回报。

众所周知，在Flipkart 上销售只是一种很好的逃避。

大约18 个月前，由于Flipkart 遭遇一系列失败，投资者和分析师对该公司持悲观态度。当时的主导者是美国在线零售巨头亚马逊，该公司正试图主导印度市场。与此同时，Fixel 押注印度电子商务市场将在几年内爆炸式增长的赌注也失败了。事实上，印度的在线零售扩张在2023 年基本陷入停滞，2023 年仅增长25%。发展缓慢让印度市场感到尴尬，尤其是像Fixel这样的大投资公司。幸运的是，他采取了一系列措施来拯救Flipkart。亚马逊最终于今年4 月超越Flipkart，成为印度第二大电子商务公司。

一位风险投资合伙人表示：“Fixel先生很幸运，没有人预料到事情进展得这么快。他在退出时成为印度最成功的投资者，这并非巧合。”最好的。”几位顶尖企业家包括Deep Kalra（在线旅游平台MakeMytrip 创始人兼首席执行官）、Mukesh Bansal（前Flipkart 高管、Myntra 联合创始人兼首席执行官），前Flipkart、Myntra（印度时尚电商）都在与他合作。 Ola（印度在线打车平台）高管对Fixel 的消费互联网业务以及投资者、初创公司和互联网专家的全球网络深信不疑。他们相信，只要投资组合公司兑现承诺，菲克塞尔先生清晰的思维和快速开出大额支票的能力使他成为最好的倡导者。 Fixel也不像其他投资者那样需要股东权利，对企业家来说足够透明。

他的批评者甚至承认，在2010年至2013年印度创业初期，包括软银在内的全球大多数投资者都认为印度的互联网市场很小。当时，就连硅谷主要投资基金红杉资本也对印度消费互联网市场的潜力不抱信心。不过，Fixel仍然坚持对Flipkart、Myntra和Ola等公司进行大量投资，并说服其他投行也加入。它还向印度引入了新的投资公司，如DST Global、Sofina Capital和Iconiq Capital。 “如果不是Lee对创业者的支持，当时大多数其他投资者都会像Lee一样吝啬，不会那么自信，”一位接近Fixel的企业家表示。

一些人批评菲克塞尔全力以赴。为了发展他的投资组合公司，他愿意不惜一切代价让每个企业家相信他们将成为市场第一，否则就会失败。它们还可能让企业措手不及，突然迫使它们削减成本。虽然Fixel 因帮助建立创业生态系统而受到赞誉，但它也存在许多问题，包括估值过高以及缺乏为公司内部非退休企业家提供积极的工作文化的关注，这也是造成这种情况的原因。仍提供经济激励。一些投资者指出，Fixel 让原本健康的公司陷入了困境。

清醒的投资者投资了Facebook、LinkedIn、Flipkart等许多大牌公司，但很多人仍然不知道Fixel是谁。他重视自己的隐私，拒绝接受任何采访或公开演讲。

Fixel 1980 年出生于美国佛罗里达州。他的父亲是一名律师，母亲是一名时装设计师，他有两个妹妹。毕业后，他在圣路易斯华盛顿大学学习工商管理、会计和金融，在那里他获得了特许金融分析师(CFA) 称号，并在伦敦经济学院学习了课程。 Fixel 先生的第一份工作是在投资公司Archeon Capital Management 担任分析师，负责互联网公司的业务。当时，Tiger Management 高管正在寻求扩大在互联网领域的投资，特别是在新兴市场，他们看到了Fixel 的潜力并吸引他们加入该公司。

对于一个不喜欢出风头的人来说，有两个家庭成员与新闻业有着密切的联系是很不寻常的。菲克塞尔的一个姐妹是一名记者和纪录片制片人，他的妻子劳伦·菲克塞尔是一名新闻学研究生。他们都参与慈善事业，并共同拥有一个家族基金会（Laurel 和Lee Fixel）。 Fixel 家族是迈克尔·福克斯基金会(Michael J. Fox Foundation) 的最大捐助者之一，该基金会是一个致力于寻找帕金森病治疗方法的非营利组织。

菲克塞尔的职业生涯就像一场梦。

2006年，他加入了—— Tiger Global，这是一家投资于上市和私营公司的对冲基金。在不到五年的时间里，Fixel 先生投资了印度、中国、拉丁美洲和非洲的公司，以及Facebook 和LinkedIn 的后期投资。这些公司上市后股价一路飙升，迅速产生巨额利润。 Fixel已成为科技行业的关键机会主义者和幕后人物。同时，它也是印度、拉丁美洲等新兴市场的主要投资者。对于大多数初创投资者来说，新兴市场要么太小，要么风险太大，难以轻易进入。当时，这家初创公司的大部分主要投资者都在硅谷。

尽管采取非传统做法，菲克塞尔先生仍然保持低调，低调到可能会被科技界忽视。但他赢得了世界顶级企业家的信任。

老虎基金是一家将私募投资业务从原来的公开业务中分离出来并独立运营的对冲基金。 Fixel 对有关Tiger 可能与其投资的初创公司有联系的说法感到愤怒。因为科技企业家从来不认真对待对冲基金人士，认为他们是不值得信赖的管理者，对科技世界一无所知，只知道如何随意投资自己的钱。 “他讨厌被称为对冲基金经理。Fixel 一直努力确立自己作为风险投资人的身份，不希望别人称他为对冲基金经理。”

至少在印度，Fixel 更像是投资者，而不是对冲基金运营商。当其他投资者只接触国内投资者不熟悉的行业时，他敢于在互联网行业冒险。就像Fixel 在2009 年底首次投资Flipkart 时一样，Flipkart 只是在科拉曼加拉（班加罗尔的一个社区，印度“硅谷”的一部分）的一间小房子里卖书。当时，印度很少有人在网上购物。然而，Fixel却向Flipkart投资了1000万美元，尽管其在线零售总额还不到4000万美元。这只是开始。接下来的四年里，Fixel 继续向电子商务初创公司投资。尽管市场经常没有按预期增长，公司需要比预期更多的现金，但仍有十几家公司，包括电子零售商LetsBuy、时尚零售商Myntra 和叫车平台Ola 等，投资了初创公司。

2014年前5个月，印度电商市场爆发式增长。 Flipkart 推出的摩托罗拉和小米制造的高性价比智能手机吸引了数百万新的电子商务用户。印度人现在将能够通过移动网络无线访问互联网，还有可能有数亿人这样做。 2014年，在线零售市场比上年增长了两倍，达到近60亿美元。自印度人民党政府上台以来，外国投资者对印度市场的看法更加乐观。突然间，过去四年的固定赌注看起来物有所值。 Fixel 以3.3 亿美元的价格将Myntra 与Flipkart 合并，并向Limeroad 投资了2000 万美元。当时，很少有人知道这家女装零售商。后来Flipkart融资时，他领投了10亿美元。

每个人的情况都会发生变化。

大约在同一时间，中国电子商务巨头阿里巴巴达到了世界历史上最高的估值，超过2000亿美元。日本软银和其他受益但错过阿里巴巴IPO的公司纷纷涌向印度，相信印度将成为下一个大型互联网市场。美国在线零售商亚马逊于2013年进入印度市场，并承诺投资20亿美元拓展印度市场。几个月内，软银向五家公司投资了超过15 亿美元。其中两家公司由Tiger Management 资助，另外三家由Tiger 的竞争对手资助。包括卡塔尔投资局和阿里巴巴在内的数十名其他新投资者也开出了大额支票。红杉资本和SAIF等著名风险投资公司正在支持那些寻求下一个大赢家的电子商务公司。

Fixels 是其中最具攻击性的。截至2023年初，他在两年领导期间的投资总额约为15亿美元，覆盖29家公司，将估值推至前所未有的水平。那时，他总是穿着蓝色牛仔裤和白衬衫，经常去印度。虽然他来印度很多年了，但为了避免胃部不适，他只吃普通的披萨。

Darkside Fixel与几位顶尖企业家关系良好，其中包括Flipkart的两位Bansal和Myntra的Mukesh Bansal，但有时却以不恰当的方式激怒了其他企业家。

2011年，电子产品零售商Letsbuy（老虎基金旗下投资公司）正处于鼎盛时期。几个月来，该公司的销售额甚至超过了Flipkart 的电子业务，成为当时最大的初创公司之一。一份商业周刊决定在其封面文章中介绍该公司。在耗尽大量资金后，公司创始人需要新的资金来扩大业务。 Fixel表示将继续支持。 Letsbuy 创始人Amanpreet Bajaj 和Hitesh Dhingra 在与Fixel 讨论后停止与其他投资者讨论融资事宜。

2013年2月，Tiger Management官方突然宣布Fixel改变主意，促使他将公司出售给Flipkart。由于没有资金，巴贾吉和丁格拉别无选择，只能听从菲克塞尔的建议。同月，Letsbuy 被Flipkart 降价收购，相关网站也被关闭。这家商业杂志不得不在截止日期前撤下封面。 “李先生在对他所投资的公司做出决定时是无情的。他认为Flipkart 比Let\’s Buy 经营得更好，有更好的未来，所以他计划了合并，”一位前Let\’s Buy 的投资者表示。说。

2015 年，Fixel 向Ola（在线打车平台）首席执行官Bhavish Aggarwal 询问与企业执行相关的数据需求。阿加瓦尔拒绝了。性格强硬的阿加瓦尔与很多企业家的关系并不好，但菲克塞尔却不太习惯。阿加瓦尔认为，该信息被泄露给了其他初创公司，并且考虑到老虎基金的投资布局，他怀疑是老虎基金内部人员泄露了该信息。两人对奥拉都有不同的策略。 2023 年末，阿加瓦尔阻止了与Tiger Management 的交易，并拒绝将其持有的部分Ola 股份出售给软银。去年5月，Ola改变了合作条款，其中一项是，未经公司创始人和董事许可，软银不得购买Ola股票。不过，软银内部仍在讨论如何收购Tiger Management 持有的Ola 股份。 Ola认为，类似的股票出售很可能是非法的，所有股东都应该履行对公司的义务。

Fixel 业务遍及印度和其他市场，2015 年5 月被Tiger Management 提拔领导其私人投资业务，管理资产超过100 亿美元。

晋升后危机晋升四个月后，菲克塞尔面临着职业生涯中最大的危机。

他关于印度互联网市场是一座金矿的投资理论尚未得到证实。更令人担忧的是，他职业生涯押注最大的投资Flipkart陷入了困境。

“2015年，李先生意识到有些不对劲，直到那时，他一直是创业生态系统的领导者，随着投资行业的竞争变得激烈，他对投资蓝筹公司特别感兴趣。”当我创办这家公司时……现在回想起来，李并不适合这样做，”一位风险投资家说道。事实：Tiger 当时在印度进行了有前途的投资，包括PolicyBazaar（在线保险产品比较和分析平台）、Razorpay（在线支付网站）和Chargebee（定期支付解决方案），但在印度并不那么成功因为Flipkart 和Flipkart 没有这样做。但奥拉不同。这并不是一个快速的增长。

Fixel 先生一头扎进印度初创企业，并在2015 年突然撤回了投资，这让所有人都感到惊讶。他停止了任何新的投资，并退出了其他高风险投资，专注于Flipkart。几次失误之后，Flipkart 的市场份额不断输给亚马逊，其估值一度被投资者压低。事实上，沃尔玛也在2023年放弃了对Flipkart的投资。

2023 年6 月，Fixel 将Krishnamurthy 带回公司，以挽救Flipkart 免于破产。情况有所改善。到2023年底，情况发生了逆转。克里希那穆蒂正试图重振公司内部的激烈竞争，在2014 年和2015 年投资数十亿美元后，公司变得臃肿且毫无方向。 Krishnamurthy 先生原本是Flipkart 的临时首席财务官和销售官，但于2023 年1 月被包括Fixel 在内的Flipkart 董事任命为首席执行官。 Flipkart 创始人Binny Bansal 和Sachin Bansal 被边缘化。

Sachin Bansal 和Binny Bansal 照片： 完好

至此，菲克塞尔与他曾经最喜欢的企业家萨钦的关系明显发生了变化。据知情人士透露，Flipkart 创始人Sachin 是印度为数不多的与Fixel 成为朋友的企业家之一。他们都很年轻，有进取心，有抱负。虽然他们没有得到外界的支持，但他们都有想法向世界证明。 Sachin Bansal 和Flipkart 是在Fixel 的支持下成长起来的。 Flipkart 为Fixel 带来了巨大成功，这也许是其迄今为止在初创企业领域最大的投资。

但到了2015 年底，当Flipkart 濒临破产时，Fixel 和Bansal 的关系就不一样了。

尽管Krishnamurthy 成功地将Flipkart 从灾难中拯救出来，但他以50-1000 亿美元退出Fixel 的梦想破灭了。随后，沃尔玛主导了投资Flipkart 的谈判。最初，Fixel 先生告诉Flipkart 董事会成员和Bansal 先生，他希望Sachin 先生继续为Flipkart 工作，并在沃尔玛收购Flipkart 后担任更重要的角色。但萨钦先生没有接受——。他想要更多的权利，并承诺在Flipkart 的运营中拥有更大的发言权。与此同时，沃尔玛已任命克里希那穆蒂继续担任首席执行官。满足萨钦的要求可能会推迟达成协议。泰格·菲克塞尔站在克里希那穆蒂一边，但萨钦突然退出了竞选。 “回国后，Kalyan 做得很好。他协调运营和执行。他必须做对公司有利的事情。对他来说，Flipkart 的利益就是他所追求的。”Fixel 的一位密友说道。

菲克塞尔认为萨钦的离开很不幸。但是，它无法阻止交易。

2023年5月9日，沃尔玛宣布将投资160亿美元收购Flipkart 77%的股份。在投资Flipkart 九年多后，Fixel 预计将获得超过35 亿美元的净利润，并将继续持有Flipkart 4-5% 的股份，并保留在公司董事会的席位。尽管这远非震惊世界的收购，但这仍然是一次不同寻常且丰厚的回报。

像往常一样，他和妻子用牛排晚餐悄悄地庆祝了他们的成功。

由KrASIA 制作。

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