新浪科技讯北京时间8月17日下午，摩根士丹利今日发布研究报告，将欢聚时代（NASDAQ:YY）目标价从95.90美元下调至68.50美元，并将公司股票评级从“增持”上调至“增持” ’被降级为“同等”。重量”。
报告摘要如下。
尽管第二季度业绩强劲，但我们认为私有化进程可能会给该股的基本面蒙上阴影。由于股价可能围绕私有化价格波动，且上涨空间有限，我们下调了目标价，并将股票评级下调至“持有并权重”。
由于上行潜力有限，评级被下调至“持有并等待”。尽管艺术时代二季度业绩强劲，但我们认为，无论基本面如何，股价走势仍将围绕私有化展开。私有化的时间仍不确定，但考虑到买方的财务实力和重要的投票权，相信这一过程可以在未来12 个月内完成。股价可能会围绕私募发行实施而波动，我们的基本估值假设（之前的95.9 美元）目前与私募发行的68.50 美元保持不变。由于该股的上涨潜力仅为13%，我们认为该股的风险/回报状况不如其他中国互联网公司有吸引力。
第二季度业绩良好，但由于即将进行私有化，没有提供预测。总收入同比增长61%至13.6亿元，超过公司51%的同比增长预测。 53%，超过分析师的平均预期。又增加了5%。由于管理层考虑私有化，欢聚时代自上市以来首次没有发布盈利指引。非美国通用会计准则净利润为3.02亿元人民币，同比增长17%，非美国通用会计准则每股美国存托股票（ADS）收益为5.3元人民币，比分析师平均预期高出约8元人民币。%。营业利润率与上月基本持平，但较去年同期下降9个百分点，主要是受新业务领域的影响，尤其是利润率较低的用户生成内容业务。我们在线音乐业务的收入分成费用增加以及对游戏广播业务的持续投资也可能会影响利润率。
总体而言，我们将2015 年、2023 年和2023 年非GAAP 收入预测分别调整为-14%、-11% 和9%，以反映我们在线游戏业务的近期放缓和收入结构的变化。时间表。我们预计利润率和收入份额将会增加。 （舒宇）
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