年度报告是每年出版一次的期刊。又称一年生植物。 根据证券交易委员会的规定，公司必须向股东提交年度财务报表。该报告包括公司的运营、资产、负债和收益的报表。该年度报告称为10-K，更详细的财务信息可从公司办公室获取。上市公司年报有两种版本：在公众媒体上发布的较为简单的年报摘要版本和在交易所网站上发布的详细版本。
投资者应首先阅读财务摘要指标，以了解公司的盈利并比较公司业绩的变化。接下来，在分析您的财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，您应该关注几个指标，例如：利润表在资产负债表上反映了营业收入、毛利润、营业利润、营业利润、净利润、应收账款、存货绝对增减率、营业收入的相对比例等增长率。资产负债表等如果指标出现明显异常变化，则需要查找变化原因。第三，除了分析财务报表外，还应仔细阅读公司年报的以下几个方面，例如公司管理层的意见：我们有公司的经营状况、公司重大事项、财务报表附注、注册会计师审计意见等信息，可以了解公司及其中介机构对公司经营状况的说明。
本文主要从上市公司现金流、毛利率、净资产收益率、高转、业绩波动五个关键角度探讨投资机会。
购买点1：现金流量指标确定购买点
虚假账户是价值投资者最头疼的问题。不管公司业绩有多好，如果账户被证实是假的，所有的调查都将是徒劳。对于价值投资者来说，防止会计舞弊的一个好策略就是把现金流作为第一课。现金流量可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量，但经营活动现金流量实际上起到了决定购买点的作用。如果经营活动产生的现金流量净额超过净利润，且公司股价保持在低位，可以预测公司未来业绩可能会持续增长。不管公司业绩如何，如果现金流正常，就能很好地摆脱困境，这样的公司的股票，比如蓝筹白马股票年报，就值得买入和持有。对于贵州茅台、恒瑞药业、格力电器等大型消费品企业来说，净现金流基本超过净利润。白马股票受到市场支持的最根本原因是其优越的业绩、较高的发行能力以及为投资者带来稳定丰厚的回报。此类公司一般每股收益较高，资产净值回报率较高，每股资产净值较高。
贵州茅台年报
恒瑞医药年报
格力电器年报
【交易提示】在熊市中，现金流是否充足非常重要，如果股价飙升，重要的是要知道投资者如何预测公司未来的管理层。如果一只股票与同行业的其他股票相比，拥有相对较强的现金流，那么它就是该行业的优秀上市公司，是一笔很好的价值投资。
买点二：毛利率决定买点
毛利率是毛利润与销售收入（或营业利润）的比率，毛利润是销售额对应的收入与营业费用的差额，用公式表示：毛利率=毛利润/营业收入 100%=（主营业务营业利润-主营业务成本）/主营业务利润100% 毛利润是销售与营业成本的差额，但实际上，毛利率是销售与营业成本的差额，它反映了我们的情况。价值观。这是内部系统部分进行生产改造后的产品。换句话说，附加值越高，毛利润就越高。例如，如果通过研发进行差异化设计，与竞争产品相比产生额外的功能，导致边际价格正增长，毛利润也会增加。
虽然毛利率决定买什么，但你也可以根据毛利率对个股进行分类来决定买什么。通过行业股票排名优先考虑投资标的。如果一家上市公司的毛利率连续几年超过30%，则意味着该公司的产品营业利润正在快速增长，且其经营成本控制在合理范围内。此类股票是价值投资者的优先选择。 \’中线布局。特别是，如果营业收入的增速超过营业费用的增速，毛利率的增长是可靠的，表明公司有牌照，并且具有良好的成本控制能力。这样的上市公司的股票值得买入。
例如，酒类主要品牌贵州茅台的毛利率一直保持在90%以上，高于酒类行业平均水平。老埃尔五粮毛利率维持在70%左右的高位。作为抗肿瘤大药，恒瑞医药的毛利率依然在80%以上，如此高的毛利率也是重要因素之一。股价屡创新高，长期看涨。
黄腹蝴蝶站
横嘴医药
【交易提示】公司毛利率越高，未来毛利率触底的可能性就越大。毕竟同行业的竞争对手会对其市场份额构成一定的威胁。原材料价格上涨也将影响毛利率，利率上升也将构成重大挑战。科技股只要介入门槛高就可以维持高毛利率，但介入门槛低的公司则很难维持高毛利率。对于周期性行业来说，毛利率最低表明公司营业利润低或营业成本高的时期已经结束，如果股价大幅下跌，就会出现新的临界点。此时，买入机会会更加成熟。
买点3：设定净资产和收益率的买点
股本回报率是净利润与平均股东权益的比率，是公司税后利润除以其净资产的比率，可让您衡量股本回报率。上市公司的盈利能力。股本回报率越高，公司的盈利能力就越高，投资价值就越高。事实上，对于股东来说，股东权益代表了股东过去投入到公司的资本积累，是投入，税后利润代表了公司为股东创造的利润，是其产出。
A股上市公司有一个奇怪的现象，刚上市时股本回报率不错，但上市后不久价值就开始下降。因此，判断一家上市公司是否值得投资的唯一可靠标准就是该公司的净资产收益率是否可持续。伟大的公司值得投资者关注。
尽管近年来贵州茅台的净资产收益率不断下降，但长期来看仍处于不低于20%的较高水平。平均利润增长可能超过20%。
[交易提示]股本回报率指数更适用于蓝筹股而非主题股。对于主题股来说，最佳买入机会是资产净值回报率最低时。股本回报率依靠投资收益来反映经营业绩，无法解释公司投资的价值。
购买点四：高额赠品及转让价格
大额送红股是指某只股票送红股或转让大量股份。市场上受欢迎的股票通常是发行10股或以上的股票。关于退出时机，上市公司往往选择在年报或中报披露后实施高价值搬迁计划。为了以高价进行股票转让，必须满足几个基本条件。尤其是中小板上市公司，为了扩大股本，往往更愿意高价转让股份。与股价低的公司相比，股价高的公司更容易进行大额转让。从财务指标看，每股收益、每股公积金、每股未分配收益、每股净值均高于市场平均水平的股票，是实施高额转让的条件已经比较成熟了。
从高奖金/转会市场来看，大致可分为三个阶段、三个概念：高奖金/转会计划公布前（潜在奖金/转会概念）、公布后（高奖金/预转会概念） ）。概念）和除权后（已经很高的奖金和转会）。第一阶段以投机为主，即抢权市场，投资者在年报或半年报发布前关注符合条件的上市公司的业绩表现。如有变更，您可以相应发布。有一些股票在上市公司宣布大额送股或变更配置方案后股价出现偏差，而有的股票前期并没有上市，可以说这个信息没有传达给各大机构。个股方面，各大机构或有机会出货。当个股开始除权时，大部分股票很难离开大盘，只有少部分股票属于配股市场，参与难度较大。
实际案例：300376 EasySite
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【交易提示】最先公布年报或大额分红、转让计划的上市公司最容易引起市场的兴奋，而且远比后来公布大额分红、转让计划的公司更具可持续性。牛市时权益被埋，熊市时权益被打折，但在牛市高奖金的市场很容易炒作，但在熊市却很难盈利。高奖金个股之间的差异。
买入点5：买入点由市场表现波动决定。
上市公司每年都会发布季报和年报，而在这些报告前后，尤其是在政策和消息间隙期间，市场的猜测主要以业绩走势为主。
先发布财报的上市公司很可能会引起市场的热议，而餐饮企业越晚发布财报，就越难受到市场的炒作。因此，投资者应优先考虑第一批发表声明的公司。盈利增长多少才算过高？ 一般来说，盈利增长较高的公司，即盈利较上年增长5至10倍或以上的公司最容易引起市场关注。尽管之前有技术披露，但只要增长率大，挖矿就很容易。如果增长率高、每股收益高，这类公司就会成为一波业绩的热点。业绩大幅增长的上市公司提前公布业绩是常有的事。由于这段时间股价高，主力股可能有出货机会，所以最好不要等到业绩真正公布后再买入。
经典实用案例：002008大族激光
作为2010年第一股，大族激光在三季度发布季报时，年报就已经出现了明显的增长。 2010年前三季度，大族激光实现营业利润22.07亿元，同比增长64.73%，净利润3.22亿元，同比增长476%。同时，预计全年净利润较上年增长11,900%至11,930%。这是King介入为之前的表现加分的最佳时机，如果错过了这个机会，一旦超越了之前的表现加分的概念，你就有很大的机会了。从大族激光2011年2月28日公布财报到2011年4月15日正式发布年报，股价开始大幅回调，一切好事都变成了坏事。
交易者不是诗人，他们只是孤独的战士
当受到诱惑和压力时，人的执行能力就会大大降低。投机交易最终要靠执行来检验是非并赚取利润。这是整个交易过程中最重要的部分。
很多交易者可能不同意交易的场所就是赌场，但事实上，两者有太多掠夺性的相似之处。小费贸易的背后是一场最基本的人性冲突。自然界中食肉动物之间的竞争所以这里可能有必要的距离，但绝对不是你想要的诗意。
交易者不是诗人，而只是孤独的战士。所以，如果你内心脆弱，就不要玩。猎物就在你面前，你扣动扳机的机会转瞬即逝，所以如果你没有足够的力量去执行，就不要玩。和所有勇士一样，除了规则和纪律之外，交易勇士还离不开毫不妥协的执行力。
每个人天生就有表演能力，但水平不同。如果没有人能够预测市场，准确地说，每个人都会因为执行能力的差异而犯错误，但有些交易者总是左右为难。如果你几乎每天都犯同样的错误，你就会收到类似的抱怨。有些交易者一遍又一遍地犯错误（当然，没有人完全擅长）。简而言之，犯错误最多的人最终会赚更多的钱。
只有真正犯了错误并失去头寸的交易者才能理解该错误的代价。因此，在这种情况下培养的执行能力并不是很有优势。相反，它是人们不敢触及的意识根源。
把一百个耐心变成金钱——聪明投资者的投资实践之旅
司马懿是我见过的最让人难以忍受、最聪明的人。面对诸葛亮神仙般的对手，屡战屡败后，他忍了三个月不战，绝对下棋，忍百遍，化为金，给了他超越对手的机会。三匹马同马同食的预言，让曹魏诸王时刻警惕着司马氏家族。虽然司马懿一生辅佐过曹操、曹丕、曹睿、曹芳等四代君主，但他仍然成功逆袭，实现了司马氏取代曹魏政权的伟大霸业，复辟了曹魏政权。三个王国。晋将统一天下！
“百忍成金”是一个四个字母的成语，表达了耐心的重要性。这个典故来自记录《旧唐书孝友传张公艺》。张公义，兖州市寿庄人，祖辈九代。北齐时期，东安王高永乐曾来此慰问家人。隋朝时，大使、少阳公梁子恭亲自安慰家人，表示感谢。在贞观城，当局被专门命令添加横幅。在林德，高宗与泰山有缘，途经云州，亲临其宅，问其故。那人要了纸和笔，但书里有一百多个“耐心”这个词。高宗为此哭泣，赐给他一块帛。
了解有价值的投资是一条路，培养有价值的投资是一种美德。道境界只能靠悟。佛说：“悟”，但如果你不能“悟”，无论你解释多少，你也不会明白。正如我们打铁一样，我们需要“训练”德的境界。用火锻铁，可以去除坏的，留下好的。这种境界不是通过学习就能获得的，良好的品德需要培养、训练、尝试成功和失败、积累时间、反思、从失败中学习。
股市上成功的人，都是那些克服了自身人性缺陷，能够客观理性看待股市，能够在股价低的时候冷静买入，在股价高的时候冷静买入的人。被卖给.很多人不懂价值投资的原因不是智商问题，而是自律问题。人的性格本来是很难改变的，但是当你获得更多的生活经历时，你的性格自然就会改变。
聪明的投资者难免会经历风风雨雨，被市场拒绝，被大众看不起。即使你的想法最初被公众接受和支持，而不是被公众拒绝和鄙视，十有八九你是赚不到钱的。请记住，波折越严重，公司承受的压力就越大。对于你来说，最终的回报会更大。
巴菲特曾经说过： “我只做我完全理解的事情，我只赚我理解的钱。”
投资是一个实践领域。小钱靠智慧，大钱靠德行，忍耐成金。
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