回手掏科技有限公司，shou hui

【文/观察者网邹书臣编辑/鲁东】

近日，手背科技申请在香港联交所主板上市，中金公司、华泰国际担任联席保荐人。

根据弗若斯特沙利文的数据，按长期寿险总承保保费计算，书惠科技在2023年中国在线保险中介市场排名第三，占据7.1%的市场份额。

申请草案显示，截至2023年9月30日，汉汇科技拥有注册用户1831.9万人，参保人数428.2万人。它得到了红杉中国、景天味地和天士力等多个股东的支持。

运营数据摘要，数据来源：申请草案

但报告期内，汉槐科技业绩出现较大波动。并且由于优先股的原因，汉辉科技截至2023年9月30日已处于破产状态。此外，2023年5月，汉辉科技发生了一起“公章被盗”事件。

性能波动很大

数汇科技是一家在线个人保险中介服务提供商，通过其数字化个人保险交易和服务平台向客户销售保险公司定制产品和现有产品，并为保险公司提供额外的保费渠道。数汇科技的主要收入模式是按照保费收入的一定比例向保险公司收取费用。

在该模式下，数汇科技的保险产品主要由保险公司直接承保，数汇科技不是投保人，不与投保人签订合同。

数慧科技目前拥有三大平台。第一个是小雨伞，旨在成为数汇科技保险产品的直销平台，第二个主要功能是让数汇科技的代理商完成在线培训、流程操作。第三个是牛保100，一个为商业伙伴构建保险数字交易解决方案的平台。

商业模式概述，数据来源：申请草案

申请草案显示，截至2023年9月30日，小鱼、卡煞宝、牛保100平台累计注册用户数超过180万，累计投保人数超过280万，累计参保人数超过180万，参保人数超过420万。数汇科技的投保人主要是居住在中国一二线城市的30-45岁人群，占总保费的63.9%。

从财务数据来看，汉怀科技报告期内业绩波动较大，2023年至2023年及2023年前三季度（以下简称“报告期”）实现营业利润860元。分别为13.37亿元和13.37亿元。其中，汉辉科技预计2023年营业利润较上年下降47.9%，主要是受中国银保监会（国家总局前身）的通知影响。金融监管）2023年10月以及传染病爆发的影响。

资料显示，2023年10月，银保监会发布第《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》号规范网上提供互联网人身保险产品等多项通知，禁止开展互联网人身保险。不符合相关要求的保险产品。

对于2023年前三季度营业利润较去年同期增长，瀚汇科技将原因归咎于保险交易服务收入增长。

从客户来看，报告期内数汇科技的客户大部分为中资保险公司，其中前五名分别占营业收入的85.8%、77.2%和70.9%。最大客户分别为40.5%、21.0%和19.6%。

汉辉科技在其申请中并未透露客户名称，因此很难猜测具体客户是谁。但报告期内，首汇科技第一大客户的注册资本并不很高。其中，注册资本最高的客户G是首汇科技2023年前三季度的第一大客户。科技客户A，科技2023年最大客户，注册资本15亿元。据东方财富显示，截至2024年1月15日，人保财险和中国人寿的注册资本分别为442.24亿元和282.65亿元。

即便数慧科技最大的客户不是大公司的分支机构，其背后的规模也没有那么大。

最大客户概览，数据来源：申请草案

首辉的科技业务也面临着来自各方面的压力。例如，在客户方面，弗若斯特沙利文表示，传统保险公司越来越多地建立自己的在线平台，直接向保险客户销售互联网保险产品。消除中间商的过程被称为“去中介化”。对此，首汇科技在申请草案中表示，其可能处于竞争劣势，竞争产品和服务的需求可能会减少。

此外，一些“互联网大公司”也已经进军互联网保险行业，比如腾讯微宝保险，2023年将服务超过1亿用户，其“微保安保”则服务超过474万人，报告显示。客户赔偿金额超过43亿元，保险公司与蚂蚁保险合作计划2023年理赔总额达231亿元，同比增长23%。 2023年“双12”期间“京东保险”品牌。

破产了

汉辉科技报告期内毛利率分别为29.8%、34.8%和32.5%。影响毛利率的关键因素包括为自媒体流量渠道支付的渠道推广费用。报告期内推广费用分别为3.33亿元、1.5亿元、4.3亿元，占同期营业费用的比例分别为30.6%、28.6%、47.6%。

期间成本方面，报告期内首辉科技最高销售及营销费用分别为1.23亿元、9817.4万元、1.1亿元。请注意，上述自媒体流量渠道支付的渠道推广费为包含在运营费用中的渠道推广费，不包含在销售和营销费用中。

汉辉科技研发费用分别为4061.6万元、5350.8万元、4746.3万元。

运营成本概览，数据来源：申请草案

总体来看，汉怀科技报告期内营业利润为2.48亿元、8744.9万元、2.44亿元，均为正值，但所得税后利润为-2.04亿元、1.31亿元、-2.87亿元。其中2023年和2023年前三季度为负。主要原因是向投资者发行的金融工具账面价值变动的影响，税前影响分别为-3.97亿元、6155.6万元、-4.88亿元。

损益表概览，数据来源：申报草案

汉汇科技向投资者发行的金融工具主要为多轮股权发行，投资者享有优先权。发生特定赎回事件时，投资者有权要求汉汇科技按预定赎回价格赎回其股份。

具体来说，汉辉科技将于2015年至2024年进行天使投资、A轮融资、B轮融资、C轮融资、StarReach投资。部分投资者享有撤资权、信息权、股票收购权、股票认购权、分红权、清算优先权等特殊权利。备案文件显示，因牵回科技港股IPO，相关特殊权益已暂停，但若IPO失败，相关特殊权益将自动恢复。

根据会计准则，部分金融工具属于金融负债，因此截至2023年9月30日，向投资者发行的金融工具占特淮科技流动负债的12.61亿元是其来源。在此背景下，汉辉科技资不抵债，净债务达5.59亿元。截至2023年末和2023年末的前期净债务分别为人民币5.13亿元和人民币3.74亿元。

资产负债表概览，数据来源：声明草案

首惠科技香港IPO的主体是首惠科技有限公司，该公司于2023年8月在开曼群岛成立。申请草案显示，首惠科技的历史可以追溯到2015年1月，深圳市首惠科技集团有限公司（以下简称“深圳首惠”）成立。据企查查显示，2023年9月之前深圳手机的名称为深圳市牧城林科技有限公司。值得注意的是，2023年5月深圳发生了一起“公章被盗”事件。

例如，据中新经纬2023年5月报道，2023年5月14日，保险圈为深圳市武城林科技有限公司董事长、利特尔公司董事总经理徐瀚先生的朋友圈就显示已经被屏蔽了。小伞保险经纪有限公司徐瀚先生发文批评其创业5年的合伙人、小伞保险CEO光耀先生。内容是，光耀先生赶到天津，以武力、胁迫手段控制了小伞保险经纪公司财务总监王思跃先生，并取得了该公司的财务印章和营业执照。徐涵表示，他已经报案。然而，这场“宫廷大戏”不到一天就结束了，双方“化敌为友”。 2023年5月14日上午，徐瀚先生删除了上述言论。不久后，徐涵和光耀在微信朋友圈晒出了两人的合影。

小雨伞报告，数据来源：中新经纬

据企查查报道，2023年11月，“和解”几个月后，深圳汉辉以光耀取代徐瀚出任董事长。

此外，观察者网初步调查发现，汉辉科技香港IPO申请草案中并未列出徐瀚的名字。

除深圳数汇外，数汇科技的主要业务主体还包括创新保险销售有限公司（以下简称“创新保险”）、小伞保险经纪有限公司等。其中，创新保险近日被国家金监局深圳监管局处罚。该局的处罚日期为2023年12月，罚款金额为5万元。部门处罚的理由是，庄信保险未按规定使用银行账户、部分互联网人身保险业务不符合监管要求、未按照规定建立和维护业务档案等。